A Josimar destrincha um pouco mais sobre o leilão que ocorrerá amanhã da Nutmeg, detentora das ações dos clubes de futebol da 777 partners. Como sempre, tudo muito nebuloso e falta de qualquer credibilidade. Na entrevista com Felipe Carregal, VP do Vasco, o mesmo entende que tal movimento não afetaria a relação com o Vasco, visto a liminar obtida no TJRJ.
Fonte: X do jornalista Danilo Danteskoo/Expresso 1923
Collateral damage
Tomorrow, on Friday 6 June at 10:00 Eastern Time in the USA at the offices of Cadwalader, Wickersham & Taft LLP in New York, a public auction will take place.
Up for sale are all the shares still held by 777 Partners in Genoa CFC, Sevilla, Standard de Liège, Red Star, Vasco da Gama, and Hertha Berlin. “Qualified bidders” are invited to submit offers by Zoom if they cannot attend in person.
How did it come to this? After all, back in August 2023, hadn’t Josh Wander, the co-founder of 777 Partners, rhetorically asked the Financial Times: “Is there anyone in the world that’s been more serious about buying football clubs in history?” To which the answer must now be: “Yes, probably”. The sad truth is that the company has been dying a slow death for months as creditors close in and judgements pile up ahead of what is now an inevitable bankruptcy, and for the football clubs at least, time has caught up with them. Josimar first revealed how, despite claiming they only spent their own money, 777 Partners were actually being secretly bankrolled by New York insurance firm A-CAP, which funded a series of risky investments Wander and Steven Pasko’s firm made in football as well as other industries like aviation, fintech and litigation finance. Those investments almost all failed so badly that there is little left of the company.
But it is one specific loan among many that A-CAP is now calling in here. It began as a simple 23 million-dollar facility made to a 777 Partners affiliate called Nutmeg Acquisition. But as more and more cash was needed to keep a growing stable of loss-making, debt-ridden football clubs afloat, it quickly ballooned. We know from a published analysis of A-CAP’s books carried out by the Utah Insurance Department that this 23 million-dollar loan has since been amended more than a dozen times, extending its maturity date, deferring or capitalising the interest, and increasing the outstanding balance. As of 31 December 2024, that outstanding balance stood at over 350 million dollars.
The auction
Pledged as collateral on the loan was everything held by Nutmeg – which includes all of the shares in all of the clubs still owned by 777 Partners (their shares in Melbourne Victory have already been disposed of). As a result of A-CAP suddenly now foreclosing on this loan, all of this collateral will be sold “to the highest or otherwise best qualified bidder” by the close of Friday’s auction, according to a court filing. The winning bid will be chosen at the “sole discretion” of the Secured Party (A-CAP’s affiliate ACM Delegate), the notice of auction says. A-CAP also reserves the right to cancel the sale without notice, or to adjourn it to a future date.
If this sale goes ahead, it will have far-reaching consequences for all of the clubs. And it was initially feared by some sources Josimar spoke to that it would have implications for Everton too, as it was via Nutmeg that 777 Partners, who were at the time trying to buy the Toffees, loaned the Premier League club around 200 million pounds (funding which ultimately came from A-CAP’s insurance policyholders). However, while the Friedkin Group settled this debt when they eventually bought Everton instead by offering 60 million pounds in cash and 130 million pounds-worth of preferred equity and warrants, none of this went to Nutmeg. Instead, it went straight to A-CAP. If that preferred equity in Everton had been allowed to go to Nutmeg, it would be by far the most valuable portion of Friday’s auction.
“A drop in the bucket”
A-CAP, itself just trying to survive being dragged down along with the collapse of 777 Partners, has actually landed itself in hot water with this auction. That is because Leadenhall Capital Partners, upon being informed of it, immediately filed a Contempt of Court motion against A-CAP in New York. A rival lender to 777 Partners, Leadenhall claims it is owed over 650 million dollars by the failed Miami firm, and that A-CAP’s chairman Kenny King is secretly running both companies and siphoning away assets which could be used to settle that debt. Leadenhall was granted a Preliminary Injunction by the New York court against the dissipation of 777 Partners assets by A-CAP, and claims that injunction has already been breached at least twice. Leadenhall now claims this latest auction of all the collateral in Nutmeg is also a breach. But it is not asking the court to block the sale – only to make sure that any price paid for those assets represents fair market value, and that the proceeds are retained for all creditors and do not end up funnelled directly or indirectly to A-CAP. In addition, Leadenhall wants the court to impose “coercive and compensatory sanctions” on A-CAP to the tune of 11.8 million dollars, and describes this figure as “a drop in the bucket” when compared to the “profits A-CAP has siphoned” from the 777 Partners companies which guaranteed its own lending to Wander and Pasko’s firm.
So what exactly would any “qualified bidder” be buying? How much are the various holdings in the six football clubs really worth? The shares in Genoa were diluted to less than a quarter of their original value when a Romanian group led by Dan Sucu came in with a capital raise which gave them majority control. A-CAP failed to annul this takeover in a civil court, but a separate, independent criminal investigation into the matter was launched and is still ongoing in Italy. The shares in Vasco are the subject of an administrative court order in Brazil which stripped 777 Partners and A-CAP of any control in the club. The minority shareholding in Sevilla is similarly of suspect value because of a legal dispute involving the Nutmeg subsidiary Sevillistas Unidos. Hertha Berlin and Red Star narrowly avoided relegation to the third tiers in Germany and France respectively this season. And Standard’s financial position remains precarious, despite an announcement that the club would be taken over by a Belgian consortium – with money seemingly advanced by A-CAP themselves – in a transaction which will presumably not now take place.
In addition, there is a large debt pile weighing heavily over the whole portfolio. And remember, A-CAP have been trying unsuccessfully to sell these clubs individually since they first instructed investment bank Moelis to help them do so months ago. When they did actually manage to dispose of Melbourne Victory, they did so for no return at all. Under these circumstances, it will be interesting to see what bids actually do come in at auction. It would surprise no-one, however, if A-CAP themselves submit a “credit bid” on these assets – whereby a secured creditor can use its existing debt as currency in an auction to acquire the assets of the debtor. Essentially, this would mean A-CAP purchasing its collateral (the clubs) without having to pay any additional cash. Given that a public auction process like this usually involves a 45-day notice period, and given that this Notice of Sale was only posted on 29 May and does not seem to have been widely publicised, it is open to question just how seriously A-CAP have tried to drum up interest.
If an outside buyer were to bid, another consideration for them is that in the event of 777 Partners going bankrupt, a US Trustee would be appointed to navigate the growing list of creditors with a claim, and would have the power to unwind any sale that takes place on Friday if necessary. Josimar has been told that there is at least one group of creditors currently pushing to force just such a bankruptcy to occur, and that there may be others.
All this is going on at a time when both 777 Partners and A-CAP remain under investigation by the Department of Justice and the Securities and Exchange Commission. But the timing of the auction is even more interesting when you consider the latest developments involving the Utah and South Carolina state regulators of all five of A-CAP’s insurers.
To recap, both Utah and South Carolina issued Orders at the end of last year stating that A-CAP’s insurers, largely because of the vast sums they had loaned to 777 Partners, were in such dire financial condition that they posed a danger to the public and must cease writing any new business. A-CAP challenged this in court, and scored what appeared to be an early victory over South Carolina, overturning their Order pending an appeal. But Utah continued to fight their case, going a step further by issuing a Rehabilitation Order accusing King and others at A-CAP of a range of offences, and a trial was due to take place in May. This was then pushed back to August at the request of the judge. But since then, the tide appears to have turned in A-CAP’s favour.
First, Utah agreed to mediation. Then, on 23 May, Judge Amber M. Mettler signed an order to dismiss the case. Utah’s petition two months earlier had demanded that Regulators be allowed to “take possession” and “control” of the three A-CAP insurers in its state. That will not now take place. So what happened? It appears a settlement has been reached, though quite what this can possibly be remains a mystery given the serious nature of the allegations made by the Department. Previously, A-CAP would have needed Utah and South Carolina’s permission for this auction, as it was under a supervision order from both states. Now, it does not. It is unclear whether South Carolina, which was working closely with Utah but did not join them in mediation, will take any further action against the two A-CAP insurers on its books. But for now, the pressure from Regulators appears to have eased, and for fans of the football clubs still under the influence of what’s left of 777 Partners, all eyes will now be on Friday’s auction in New York.
Fonte: Josimar Football
Danos colaterais
Amanhã, sexta-feira, 6 de junho, às 10:00, horário do leste dos EUA, nos escritórios da Cadwalader, Wickersham & Taft LLP em Nova York, ocorrerá um leilão público.
Estão à venda todas as ações ainda detidas pela 777 Partners no Genoa CFC, Sevilla, Standard de Liège, Red Star, Vasco da Gama e Hertha Berlin. Os “licitantes qualificados” são convidados a enviar ofertas pelo Zoom caso não possam comparecer pessoalmente.
Como chegou a isso? Afinal, em agosto de 2023, Josh Wander, cofundador da 777 Partners, não havia perguntado retoricamente ao Financial Times : “Existe alguém no mundo que tenha levado mais a sério a compra de clubes de futebol na história?” Ao que a resposta agora deve ser: “Sim, provavelmente”. A triste verdade é que a empresa vem morrendo lentamente há meses, à medida que os credores se aproximam e os julgamentos se acumulam antes do que agora é uma falência inevitável, e para os clubes de futebol, pelo menos, o tempo os alcançou. Josimar revelou primeiro como, apesar de alegar que só gastaram seu próprio dinheiro, a 777 Partners estava, na verdade, sendo secretamente financiada pela seguradora de Nova York A-CAP, que financiou uma série de investimentos arriscados que a empresa de Wander e Steven Pasko fez no futebol, bem como em outras indústrias, como aviação, fintech e financiamento de litígios. Quase todos esses investimentos fracassaram tanto que pouco sobrou da empresa.
Mas é um empréstimo específico, entre muitos, que a A-CAP está agora solicitando. Começou como uma simples linha de crédito de 23 milhões de dólares concedida a uma afiliada da 777 Partners chamada Nutmeg Acquisition. Mas, à medida que mais e mais dinheiro era necessário para manter à tona um crescente grupo de clubes de futebol deficitários e endividados, o empréstimo rapidamente cresceu. Sabemos, por meio de uma análise publicada dos livros contábeis da A-CAP, realizada pelo Departamento de Seguros de Utah, que esse empréstimo de 23 milhões de dólares já foi alterado mais de uma dúzia de vezes, estendendo sua data de vencimento, diferindo ou capitalizando os juros e aumentando o saldo devedor. Em 31 de dezembro de 2024, esse saldo devedor era superior a 350 milhões de dólares.
O leilão
penhorado como garantia do empréstimo foi tudo o que a Nutmeg possuía – o que inclui todas as ações de todos os clubes ainda de propriedade da 777 Partners (suas ações no Melbourne Victory já foram alienadas). Como resultado da execução repentina da hipoteca pela A-CAP sobre este empréstimo, toda essa garantia será vendida “ao maior lance ou ao melhor lance qualificado” até o encerramento do leilão de sexta-feira, de acordo com um documento judicial. O lance vencedor será escolhido a “exclusivo critério” da Parte Garantida (o Delegado da ACM afiliado à A-CAP), diz o aviso do leilão . A A-CAP também se reserva o direito de cancelar a venda sem aviso prévio ou de adiá-la para uma data futura.
Se essa venda for concretizada, terá consequências de longo alcance para todos os clubes. E inicialmente, algumas fontes com as quais Josimar conversou temiam que isso também teria implicações para o Everton, já que foi por meio da Nutmeg que a 777 Partners, que na época tentava comprar os Toffees, emprestou ao clube da Premier League cerca de 200 milhões de libras (financiamento que, em última análise, veio dos segurados da A-CAP). No entanto, embora o Friedkin Group tenha liquidado essa dívida quando finalmente comprou o Everton, oferecendo 60 milhões de libras em dinheiro e 130 milhões de libras em ações preferenciais e warrants, nada disso foi para a Nutmeg. Em vez disso, foi direto para a A-CAP. Se essas ações preferenciais do Everton tivessem sido autorizadas a ir para a Nutmeg, seria de longe a parcela mais valiosa do leilão de sexta-feira.
“Uma gota no oceano”
A A-CAP, que tenta sobreviver à sua queda, juntamente com o colapso da 777 Partners, acabou se metendo em encrenca com este leilão. Isso porque a Leadenhall Capital Partners, ao ser informada do ocorrido, imediatamente entrou com uma moção de Desacato ao Tribunal contra a A-CAP em Nova York. A Leadenhall, credora rival da 777 Partners, alega que a empresa falida de Miami lhe deve mais de 650 milhões de dólares e que o presidente da A-CAP, Kenny King, está secretamente administrando ambas as empresas e desviando ativos que poderiam ser usados para liquidar essa dívida. A Leadenhall obteve uma liminar do tribunal de Nova York contra a dissipação dos ativos da 777 Partners pela A-CAP, e alega que a liminar já foi violada pelo menos duas vezes. A Leadenhall agora alega que este último leilão de todas as garantias da Nutmeg também é uma violação. Mas não está pedindo ao tribunal que bloqueie a venda – apenas para garantir que qualquer preço pago por esses ativos represente o valor justo de mercado e que os lucros sejam retidos para todos os credores e não acabem canalizados direta ou indiretamente para a A-CAP. Além disso, Leadenhall quer que o tribunal imponha “sanções coercitivas e compensatórias” à A-CAP no valor de 11,8 milhões de dólares, e descreve esse valor como “uma gota no oceano” quando comparado aos “lucros que a A-CAP desviou” das empresas 777 Partners que garantiram seus próprios empréstimos à empresa de Wander e Pasko.
Então, o que exatamente qualquer “licitante qualificado” estaria comprando? Quanto valem realmente as diversas participações nos seis clubes de futebol? As ações do Genoa foram diluídas para menos de um quarto de seu valor original quando um grupo romeno liderado por Dan Sucu entrou com um aumento de capital que lhes deu controle majoritário. A A-CAP não conseguiu anular essa aquisição em um tribunal civil, mas uma investigação criminal separada e independente sobre o assunto foi iniciada e ainda está em andamento na Itália. As ações do Vasco são objeto de uma ordem judicial administrativa no Brasil que retirou da 777 Partners e da A-CAP qualquer controle sobre o clube. A participação minoritária no Sevilla também é de valor suspeito devido a uma disputa judicial envolvendo a subsidiária da Nutmeg, Sevillistas Unidos. Hertha Berlin e Red Star escaparam por pouco do rebaixamento para a terceira divisão na Alemanha e na França, respectivamente, nesta temporada. E a posição financeira do Standard continua precária, apesar do anúncio de que o clube seria adquirido por um consórcio belga — com dinheiro aparentemente adiantado pela própria A-CAP — em uma transação que provavelmente não ocorrerá agora.
Além disso, há uma grande dívida acumulada que pesa sobre todo o portfólio. E lembre-se: a A-CAP vem tentando, sem sucesso, vender esses clubes individualmente desde que, meses atrás, contratou o banco de investimentos Moelis para ajudá-los. Quando conseguiram se desfazer do Melbourne Victory, o fizeram sem retorno algum. Nessas circunstâncias, será interessante ver quais lances realmente serão apresentados no leilão. Não surpreenderia ninguém, no entanto, se a própria A-CAP apresentasse uma “oferta de crédito” sobre esses ativos – por meio da qual um credor garantido pode usar sua dívida existente como moeda em um leilão para adquirir os ativos do devedor. Essencialmente, isso significaria que a A-CAP compraria sua garantia (os clubes) sem ter que pagar nenhum valor adicional. Dado que um processo de leilão público como este geralmente envolve um período de aviso prévio de 45 dias, e dado que este Aviso de Venda foi publicado apenas em 29 de maio e não parece ter sido amplamente divulgado, é questionável o quão seriamente a A-CAP tentou angariar interesse.
Caso um comprador externo fizesse uma oferta, outra consideração para eles seria que, em caso de falência da 777 Partners, um administrador judicial dos EUA seria nomeado para lidar com a crescente lista de credores com uma reivindicação e teria o poder de desfazer qualquer venda que ocorresse na sexta-feira, se necessário. Josimar foi informado de que há pelo menos um grupo de credores atualmente pressionando para forçar a ocorrência de uma falência desse tipo, e que pode haver outros.
Tudo isso acontece em um momento em que tanto a 777 Partners quanto a A-CAP continuam sob investigação do Departamento de Justiça e da Comissão de Valores Mobiliários. Mas o momento do leilão é ainda mais interessante quando se consideram os últimos acontecimentos envolvendo os reguladores estaduais de Utah e Carolina do Sul de todas as cinco seguradoras da A-CAP.
Para recapitular, tanto Utah quanto Carolina do Sul emitiram Ordens no final do ano passado afirmando que as seguradoras da A-CAP, em grande parte por causa das vastas somas que haviam emprestado à 777 Partners, estavam em uma situação financeira tão terrível que representavam um perigo para o público e deveriam cessar a subscrição de qualquer novo negócio. A A-CAP contestou isso no tribunal e obteve o que parecia ser uma vitória antecipada sobre a Carolina do Sul, anulando sua Ordem pendente de apelação. Mas Utah continuou a lutar contra seu caso, indo um passo além ao emitir uma Ordem de Reabilitação acusando King e outros na A-CAP de uma série de crimes, e um julgamento estava previsto para ocorrer em maio. Isso foi então adiado para agosto a pedido do juiz. Mas desde então, a maré parece ter virado a favor da A-CAP.
Primeiro, Utah concordou com a mediação . Então, em 23 de maio, a juíza Amber M. Mettler assinou uma ordem para rejeitar o caso . A petição de Utah, dois meses antes, exigia que os Reguladores tivessem permissão para “tomar posse” e “controlar” as três seguradoras A-CAP em seu estado. Isso não acontecerá agora. Então, o que aconteceu? Parece que um acordo foi alcançado, embora o que isso possa significar permaneça um mistério, dada a gravidade das alegações feitas pelo Departamento. Anteriormente, a A-CAP precisaria da permissão de Utah e da Carolina do Sul para este leilão, pois estava sob uma ordem de supervisão de ambos os estados. Agora, não precisa mais. Não está claro se a Carolina do Sul, que estava trabalhando em estreita colaboração com Utah, mas não se juntou a eles na mediação, tomará alguma outra medida contra as duas seguradoras A-CAP registradas. Mas, por enquanto, a pressão dos Reguladores parece ter diminuído, e para os fãs dos clubes de futebol ainda sob a influência do que sobrou da 777 Partners, todos os olhos agora estarão voltados para o leilão de sexta-feira em Nova York.
Fonte: Josimar Football/Tradução Google
